【沥燃日报】高硫-SC裂解大幅回落至年内低点，沥青裂解相对坚挺

2026-09-11 · 涌融配资

燃料油 ： 9 月 10 日国内白天收盘， FU11 录得 4044 元 / 吨，环比上涨 2.80% ； LU10 录得 5227 元 / 吨，环比上涨 1.16% 。地缘情绪有所收敛，叠加资金高位获利离场，市场高开之后逐渐回落。但临近收盘时尾盘摆位上行。当地时间 9 月 9 日 ，美国总统特朗普在专机前往达拉斯参加共和党中期选举集会时表示， 预计对伊朗的

燃料油 ： 9 月 10 日国内白天收盘， FU11 录得 4044 元 / 吨，环比上涨 2.80% ； LU10 录得 5227 元 / 吨，环比上涨 1.16% 。地缘情绪有所收敛，叠加资金高位获利离场，市场高开之后逐渐回落。但临近收盘时尾盘摆位上行。当地时间 9 月 9 日 ，美国总统特朗普在专机前往达拉斯参加共和党中期选举集会时表示， 预计对伊朗的战事将于今年 11 月美国中期选举后结束 。

月差： 9 月 10 日 FU 连 1- 连 3 月差白天收盘价录得 207 ，环比昨日 188 上涨 10% 。 LU 连 1- 连 3 月差白天收盘价录得 388 ，环比昨日 381 上涨 2% 。

升贴水： 9 月 9 日新加坡高硫 380cst 升贴水录得 31.25 美元 / 吨，环比昨日 28.4 上涨 10% ； 0.5% 低硫升贴水录得 38.3 美元 / 吨，环比昨日 40.2 回落 5% 。

裂解差： 9 月 10 日， FU-SC*7.33 价差白天收盘价录得 -1593 ，环比昨日 -1436 跌幅继续扩大； LU-SC*7.33 白天收盘价录 -410 ，环比昨日 -222 跌幅也继续扩大。主要 SC 拉涨幅度更高导致裂解大幅度收缩，尤其是高硫裂解拖累严重。欧柴油裂解差录得 82.78 美元 / 桶，环比昨日 85.28 跌幅 3% 。

高低硫价差： 9 月 10 日国内 FU11-LU10 白天收盘价差录得 1290 ，环比昨日 1313 略微回落。

短期来看高低硫合约依旧持续分化，高硫边际趋松，低硫紧平衡依旧，高低硫价差走扩至高位。甚至从裂解强弱来看，由于 SC/Brent 的极限拉涨使得高硫跟涨欠缺，国内高硫 -SC 裂解利润掉至年内新低。需求端支撑走弱下高硫上涨仅依靠地缘押注；低硫结构性会有柴油支撑在（柴油偏紧的预期或贯穿至 Q4 旺季）。后续来看，关注霍尔木兹海峡通行以及地缘演变，高硫或偏弱于低硫，高低硫价差依旧有走扩空间，关注逢低做多 LU-FU 价差。单边价格上目前追高性价比已然不高，短期高位宽幅震荡看待。建议可逢高空高硫远月合约。

沥青 ： 9 月 10 日国内白天收盘， BU10 录得 5305 元 / 吨，环比上涨 3.17% 。沥青绝对价日内高位回落之后，尾盘有明显资金拉涨行为。

月差： 9 月 10 日 BU 连 1- 连 3 月差白天收盘价录得 565 ，环比昨日上涨 3% 。月差依旧强势上行，正套窗口高位继续扩张。

现货价： 9 月 10 日来看各地区域重交沥青市场价大多数在 5600 元 / 吨附近甚至更高，继续刷新昨日均值价。山东重交沥青均价 5555 元 / 吨，环比昨日 5440 元 / 吨上涨 2% 。山东 - 华东价差拉至 195 元 / 吨，山东 - 华南价差录得 85 元 / 吨。买山东卖华东价差套利有所打开。

基差：期货盘面依旧在追现货，基差仍处于正基差，且小幅走强。山东基差目前在 250 上方。

品种套利： 9 月 9 日 BU10-FU11 合约收盘价差录得 1261 元 / 吨，环比昨日 1226 元 / 吨继上涨。

当前沥青处于 “ 低开工 + 低库存 + 高基差 + 深 Back“ 的强现实格局。 9-10 月旺季窗口内，检修与转产导致的供应缺口仍将对价格形成支撑， BU 主力偏强运行概率较大。但绝对价格已逼近历史高位。短期高位震荡看待。如若跟随现货脚步向上 BU10 或还能到 5400/5500 附近，配合当下地缘强烈度下。不过也许警惕高价的反噬需求作用，关注现货拐点。但整体谨慎偏乐观看待。 BU-FU 价差往上还有一定空间，但也相对拥挤，谨慎保守可前期低点买进的止盈离场。新进的轻仓试行。